Options de roulement expliquées, partie 1 : comprendre les bases et l'importance du roulement

SAXO

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Résumé:

Le roll vous permet d'adapter une transaction d'options sans avoir à tout recommencer, en modifiant le prix d'exercice, l'expiration, ou les deux. Ce premier article d'un guide en quatre parties présente le concept des options d'achat couvertes et des options de vente garanties par des liquidités, avec des exemples concrets de rolls offensifs et défensifs.

Options de roulement, partie 1 : comprendre les bases et l'importance du roulement

Cet article fait partie d'une mini-série en quatre parties sur le roll-over d'options, destinée aux investisseurs comme aux traders actifs. Que vous débutiez ou que vous ayez déjà des stratégies plus avancées, comprendre comment et quand appliquer le roll-over vous aidera à gérer les risques, à rester flexible et à vous adapter en toute confiance.

● Ceci est la partie 1 : comprendre les bases et pourquoi le roulement est important.

● Vous souhaitez découvrir comment fonctionne le roulement avec les spreads ? Lisez la partie 2 : Gérer les spreads en toute confiance. (À paraître)

● Vous souhaitez savoir comment gérer les reports liés aux bénéfices, aux dividendes et aux événements clés ? Consultez la partie 3 : Gérer les événements et savoir quand sortir. (À paraître)

● Vous souhaitez un guide de référence rapide avec des réponses à des situations réelles ? Consultez la partie 4 : foire aux questions et scénarios concrets. (à paraître)

Si vous vous êtes déjà demandé quoi faire avec une position sur options qui évolue plus vite – ou plus lentement – que prévu, vous n'êtes pas seul. C'est un moment courant pour les investisseurs, qu'ils soient novices ou expérimentés : la transaction est toujours en cours, mais le timing, le prix ou les perspectives ont changé. C'est là qu'intervient le roulement.

Le « rolling » signifie simplement clôturer votre option actuelle et la remplacer par une autre sur le même titre, mais avec une date d'expiration ou un prix d'exercice différent. C'est comme reporter une réunion qui compte encore : vous ne l'annulez pas, vous l'adaptez simplement au nouveau contexte. Dans cette première partie de notre série, nous aborderons le « rolling » du point de vue d'un débutant. Nous explorerons son fonctionnement, les raisons de son utilisation et présenterons deux exemples concrets : une option d'achat couverte et une option de vente garantie par des liquidités. Nous adopterons un ton pratique, accessible et ancré dans les décisions réelles des investisseurs.

Une nouvelle façon de voir le roulement

C'est comme réserver des vacances des mois à l'avance. Vous aviez de bonnes raisons de choisir les dates et la destination à l'époque, mais maintenant que le voyage approche, quelque chose a changé : la météo, votre emploi du temps ou les offres de voyage. Au lieu d'annuler complètement le voyage, vous le reprogrammez : même idée, calendrier différent et une option mieux adaptée à vos besoins actuels. C'est l'idée de base de l'accumulation d'options. Vous restez dans la même situation, vous vous donnez simplement une nouvelle position et plus de temps pour travailler.

Imaginons que vous ayez vendu une option de vente sur la société ABC – une position haussière où vous seriez prêt à acheter l'action si son cours baisse, mais où vous préféreriez idéalement percevoir la prime sans être assigné. L'action recule légèrement – pas de manière spectaculaire, mais suffisamment pour que votre option de vente à découvert vous semble un peu trop proche. Vous n'êtes pas encore prêt à acheter les actions et souhaitez conserver une certaine flexibilité. Vous relancez donc votre option de vente : vous rachetez l'option de vente actuelle et en vendez une nouvelle, avec un prix d'exercice légèrement inférieur et une échéance plus longue. Même stratégie, nouvelle configuration.

Tout cela signifie rouler :

● Vous fermez la transaction d’option en cours.

● Vous en ouvrez un nouveau, sur le même titre, avec une expiration ou un prix d'exercice différent.

Nos plateformes vous simplifient la tâche en vous permettant de le faire en une seule étape grâce à un ticket « roll ». Mais en réalité, il s'agit simplement de deux transactions.

Les trois choses que vous ajustez lorsque vous roulez

Le roulement vous permet de modifier les ingrédients clés d'une option :

● Durée — Vous pouvez prolonger l'expiration, donnant ainsi à la transaction plus de temps pour se dérouler.

● Prix d'exercice — Vous pouvez rapprocher ou éloigner le prix d'exercice du prix actuel de l'action.

● Taille — Vous pouvez conserver le même nombre de contrats, réduire votre exposition ou ajuster la largeur d'un spread. (Pour les débutants, il est généralement préférable de maintenir cette valeur constante.)

Ces changements vous aident à adapter votre transaction à une nouvelle perspective ou à mieux gérer les risques. Remarque importante : Les stratégies et exemples décrits sont purement informatifs. Ils vous aident à façonner votre réflexion et ne doivent pas être reproduits ou mis en œuvre sans mûre réflexion. Chaque investisseur doit effectuer ses propres vérifications préalables, en tenant compte de sa situation financière, de sa tolérance au risque et de ses objectifs d'investissement avant de prendre une décision. N'oubliez pas qu'investir en bourse comporte des risques ; prenez donc des décisions éclairées.

Un appel couvert en mouvement

Imaginez que vous avez acheté 100 actions de la société ABC à 100 $. Pour générer des revenus, vous vendez une option d'achat avec un prix d'exercice de 105 $ qui expire dans trois semaines. Vous percevez une prime de 1,50 $. Le cours de la société ABC grimpe maintenant à 104 $. Votre option d'achat est presque dans la monnaie. Vous appréciez toujours le titre et souhaitez conserver une marge de progression. Vous renouvelez donc l'option d'achat à découvert, peut-être jusqu'au prix d'exercice de 110 $, un mois plus tard. Vous percevez 0,80 $ supplémentaires. C'est ce qu'on appelle un roulement offensif. Les choses se passent bien et vous ajustez la transaction pour vous donner plus d'opportunités. Vous êtes toujours dans la transaction, mais vous lui avez accordé plus de temps et d'espace.

Une comparaison utile : imaginez un travail en freelance qui se déroule bien. Vous renégociez le contrat : une durée plus longue, des conditions légèrement plus avantageuses et une rémunération légèrement supérieure. Vous continuez à faire le même travail, mais avec une configuration plus pertinente. Inversez maintenant la situation. La société ABC chute à 95 $. Votre option d'achat est largement hors jeu et il reste peu de prime. Vous pourriez choisir de la prolonger à la baisse, par exemple jusqu'au prix d'exercice de 102 $ le mois prochain. Cela génère 0,60 $ de nouvelle prime et améliore légèrement votre seuil de rentabilité. Il s'agit d'une stratégie défensive. La transaction ne s'est pas déroulée comme prévu, mais vous restez calme et procédez à un ajustement mesuré pour améliorer la configuration.

Les appels couverts continus vous permettent de rester engagé dans vos positions sans être limité par le plan initial.

Un put garanti par des liquidités dans un marché en évolution

Considérons maintenant l'autre face de la médaille : une option de vente garantie par des liquidités. Vous vendez une option de vente de 95 $ sur la société ABC, à 21 jours de l'échéance, et vous encaissez 2,00 $. Si vous aviez été assigné, vous seriez heureux de détenir l'action à 93 $. Mais la société ABC remonte à 104 $. L'option de vente ne vaut plus grand-chose. Plutôt que de la clôturer pour quelques centimes, vous décidez de vous retirer : vous clôturez l'option de 95 $ et vendez une option de vente de 100 $ pour le mois prochain, ce qui vous rapporte 0,70 $ supplémentaire. Votre point d'entrée potentiel monte et vous encaissez davantage de revenus. Il s'agit, là encore, d'une stratégie offensive. Vous utilisez la vigueur du titre pour vous repositionner, comme si vous arriviez tôt à la gare et attendiez un train plus direct avec de meilleures places.

Si la société ABC chute à 92 $, vous pourriez sentir la pression monter. Au lieu de laisser l'option passer directement à l'assignation, vous la renégociez jusqu'au prix d'exercice de 90 $, un mois plus tard, et vous encaissez 0,60 $. Votre seuil de rentabilité est alors plus bas et vous avez donné à la position plus de temps pour se stabiliser. Les options de vente garanties par des liquidités fonctionnent bien lorsque les marchés sont stables, mais le renouvellement vous permet de traverser les périodes plus turbulentes avec maîtrise et détermination.

Qu'est-ce qui sépare les jets offensifs et défensifs

La mécanique du roll est la même, que la transaction se déroule bien ou non. La principale différence réside dans votre intention :

● Un jet offensif est utilisé pour prolonger une bonne configuration. Vous renforcez vos atouts : plus de temps, plus de crédit ou un meilleur positionnement.

● Un jet défensif est utilisé pour réduire les risques, améliorer votre seuil de rentabilité ou maintenir une position en vie sans subir de stress supplémentaire.

Le roulement ne devrait pas être automatique. Ce n'est pas un bouton sur lequel on appuie en cas d'incertitude. C'est un choix qui doit découler de la compréhension de la nouvelle configuration de la transaction et de vos attentes actuelles.

Pour conclure

Le rolling vous offre des options, au sens propre comme au sens figuré. C'est un moyen pratique de rester actif sur vos positions sans repartir de zéro. Vous pouvez déplacer votre risque, prolonger votre horizon de placement ou vous donner une nouvelle chance de générer des revenus. Et tout cela peut se faire en utilisant confortablement des stratégies que vous connaissez déjà. Dans la deuxième partie, nous nous appuierons sur ces bases et explorerons le fonctionnement du rolling dans des stratégies plus complexes comme les spreads verticaux et les Iron Condors, en montrant comment les ajustements modifient le risque et la récompense.

Source : SAXO

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Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Vous comprenez et reconnaissez que le trading avec des stratégies comporte un degré élevé de risque. Suivre des stratégies ou des méthodologies d’investissement entraîne un risque de perte. Le contenu du site est fourni par nos contributeurs et analystes à titre informatif uniquement. Vous êtes seul responsable de déterminer si des actifs de négociation, des titres, une stratégie ou tout autre produit vous conviennent en fonction de vos objectifs d'investissement et de votre situation financière.

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Les contrats à terme américains restent en retrait après la hausse des actions ; Adobe relève ses perspectives – Quels sont les facteurs qui influencent les marchés ?

Adam

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Les contrats à terme sur actions américaines oscillent autour de la ligne plate après que les indices ont atteint de nouveaux sommets lors de la séance précédente. Adobe, propriétaire de Photoshop, relève ses prévisions de chiffre d'affaires et de bénéfices annuels grâce à la forte demande pour ses produits intégrant l'intelligence artificielle. Une enquête sur le moral des consommateurs américains est attendue, et les économistes surveilleront les anticipations d'inflation des ménages. Parallèlement, OpenAI, créateur de ChatGPT, et Microsoft concluent un accord non contraignant concernant le projet de transformation de la start-up d'IA en entreprise à but lucratif.

Les contrats à terme sont en sourdine

Les contrats à terme sur actions américaines étaient en baisse vendredi, après que les principaux indices boursiers de Wall Street ont enregistré de fortes hausses lors de la séance précédente sur la base de données économiques qui ont renforcé les attentes d'une baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale la semaine prochaine.

À 03h34 HE (07h34 GMT), le SP 500 avait glissé de 3 points, soit 0,1 %, les contrats à terme du Nasdaq 100 étaient pratiquement inchangés et les contrats à terme du Dow avaient chuté de 32 points, soit 0,1 %.

Jeudi, l'indice vedette Dow Jones Industrial Average a clôturé à un niveau record. L'indice de référence SP 500 et le Nasdaq Composite, à forte composante technologique, ont également progressé de 0,85 % et 0,72 %, respectivement, atteignant ainsi des sommets historiques.

Le sentiment général s'est renforcé grâce aux chiffres montrant une accélération de la croissance des prix à la consommation aux États-Unis en août, quoique globalement conforme aux attentes, tandis que les inscriptions hebdomadaires au chômage ont atteint un sommet de près de quatre ans. Ces chiffres ont renforcé les prévisions selon lesquelles la Fed réduirait ses taux lors de sa réunion des 16 et 17 septembre, ses responsables privilégiant la détente du marché du travail à une inflation persistante.

Les marchés sont désormais quasiment certains que la Fed réduira ses coûts d'emprunt de leur fourchette actuelle de 4,25 % à 4,5 %, d'au moins 25 points de base, selon l'outil FedWatch du CME. Il y a environ 7 % de chances que la banque centrale opte pour une réduction plus importante, d'un demi-point de pourcentage.

Parallèlement à ces données, les indices ont été soutenus par la forte hausse des actions du géant de la construction de voitures électriques Tesla. Micron Technology a également progressé de 7,5 % suite à la décision de Citigroup de relever son objectif de cours sur le fabricant de puces mémoire.

Adobe relève ses perspectives

Adobe a relevé ses prévisions financières annuelles, invoquant une forte demande pour ses outils logiciels de conception améliorés par l'intelligence artificielle.

Les actions du fabricant de plateformes de montage populaires comme Photoshop et Premiere Pro ont augmenté d'un peu plus de 3 % lors des échanges prolongés.

Malgré tout, l'action a chuté de plus de 20 % depuis le début de l'année, les investisseurs s'inquiétant de la capacité d'Adobe à rentabiliser ses investissements importants dans l'IA. Face à la concurrence croissante de concurrents plus modestes comme Figma, Adobe a lancé Firefly, qui exploite l'IA pour aider les utilisateurs à créer des vidéos et des images à partir d'invites textuelles.

Les analystes restent inquiets du fait que Firefly ne puisse pas stimuler l'adoption généralisée des offres d'Adobe, bien que le directeur financier Dan Durn ait déclaré à Reuters que les nouveaux utilisateurs et abonnés ont été les principaux moteurs de la croissance.

Adobe prévoit désormais un chiffre d'affaires compris entre 23,65 et 23,70 milliards de dollars pour l'exercice 2025, contre 23,50 à 23,60 milliards de dollars précédemment. Le bénéfice par action ajusté pour l'ensemble de l'exercice devrait s'établir entre 20,80 et 20,85 dollars, contre une prévision précédente de 20,50 à 20,70 dollars.

Enquête sur le sentiment des consommateurs du Michigan à venir

Les investisseurs auront l'occasion d'examiner d'autres indicateurs économiques vendredi, le principal indicateur étant un indicateur du sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan.

Les économistes prévoient que l'enquête de septembre sera identique à celle du mois précédent. En août, l'indice avait chuté à 58,2, les ménages restant préoccupés par l'impact potentiel des droits de douane américains sur les prix.

Les anticipations d'inflation des consommateurs sur 12 mois ont légèrement augmenté pour atteindre 4,8 %, un niveau bien supérieur à l'objectif de 2 % visé par la Fed. Les anticipations à long terme s'établissent à 3,5 %. Les analystes d'ING ont indiqué qu'ils suivraient ces chiffres de près.

Jeudi, les chiffres du Bureau of Labor Statistics ont montré que l'indice des prix à la consommation s'est établi à 2,9 % sur les 12 mois précédant août, contre 2,7 % en juillet, ce qui correspond aux attentes des économistes. En glissement mensuel, l'inflation s'est établie à 0,4 %, soit plus que les 0,2 % du mois précédent et légèrement au-dessus des prévisions de 0,3 %.

Microsoft et OpenAI concluent un accord non contraignant sur la restructuration d'OpenAI

Microsoft et OpenAI ont déclaré jeudi soir avoir conclu un accord non contraignant sur les projets de transition de la start-up d'IA vers une organisation à but lucratif.

Les actions de Microsoft étaient en hausse dans les échanges après-bourse après l'annonce.

Les deux entreprises n'ont pas dévoilé les modalités précises de l'accord, qui, dans un communiqué commun, a indiqué que cet accord portait sur la « prochaine phase » de leur partenariat. Elles ont indiqué travailler activement à la finalisation des termes contractuels d'un accord définitif.

OpenAI a déclaré que l'entité à but non lucratif de la société recevra plus de 100 milliards de dollars - soit environ un cinquième de la valorisation de 500 milliards de dollars qu'elle recherche sur les marchés publics - « ce qui en fait l'une des organisations philanthropiques les mieux dotées en ressources au monde ».

Face à l'essor de son chiffre d'affaires et à la nécessité d'accroître sa capacité de calcul pour répondre à une demande croissante, OpenAI a cherché à adopter une structure d'entreprise plus conventionnelle et à nouer des partenariats avec un plus large éventail de fournisseurs de cloud. Microsoft, qui détenait auparavant les droits exclusifs de commercialisation des outils d'OpenAI, a assoupli son emprise ces derniers mois, permettant à OpenAI de se lancer dans un vaste projet de centre de données.

Chutes de pétrole

Les prix du pétrole ont chuté, s'ajoutant aux fortes pertes de la session précédente en raison des craintes d'une offre excédentaire ainsi que d'un possible affaiblissement de la demande américaine.

À 03h34 HE, les contrats à terme sur le Brent ont chuté de 0,7% à 65,91 $ le baril, et les contrats à terme sur le brut américain West Texas Intermediate ont chuté de 0,7% à 61,92 $ le baril.

Le pétrole a chuté de près de 2 % jeudi, mais les indices de référence du brut sont toujours en bonne voie pour des gains hebdomadaires après la vigueur du début de la semaine en raison du potentiel de perturbations de la production ou des flux commerciaux dus aux conflits et à la guerre.

Un rapport de l'Energy Information Administration publié mercredi indique que les stocks de brut américains ont augmenté la semaine dernière de 3,9 millions de barils pour atteindre 424,6 millions de barils, ce qui suggère que la demande du plus grand consommateur d'énergie au monde devrait ralentir à mesure que l'année avance.

En outre, l'Agence internationale de l'énergie a déclaré dans son rapport mensuel que l'offre mondiale de pétrole augmenterait plus rapidement que prévu cette année en raison des augmentations de production prévues par l'Organisation des pays exportateurs de pétrole et ses alliés comme la Russie, un groupe connu sous le nom d'OPEP+.

Source : investir

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L'EIA américaine dévoile ses dernières prévisions de prix du pétrole Brent

Michelle

Marchandise

Économique

L'Administration américaine d'information sur l'énergie (EIA) a révélé ses dernières prévisions de prix spot du Brent pour 2025 et 2026 dans ses perspectives énergétiques à court terme (STEO) de septembre, publiées le 9 septembre.

Selon son dernier STEO, l'EIA prévoit que le prix spot du Brent atteindra en moyenne 67,80 dollars le baril en 2025 et 51,43 dollars le baril en 2026. Dans son précédent STEO, publié en août, l'EIA prévoyait que le prix spot du Brent atteindrait en moyenne 67,22 dollars le baril cette année et 51,43 dollars le baril l'année prochaine.

Une analyse trimestrielle incluse dans le STEO de septembre de l'EIA a montré que l'EIA prévoit que le prix spot du Brent atteindra 68,35 $ le baril au troisième trimestre 2025, 59,41 $ le baril au quatrième trimestre, 49,97 $ le baril au premier trimestre 2026, 49,67 $ le baril au deuxième trimestre, 52 $ le baril au troisième trimestre et 54 $ le baril au quatrième trimestre.

Dans son précédent STEO, l'EIA prévoyait que le prix spot du Brent s'élèverait en moyenne à 67,40 dollars le baril au troisième trimestre de cette année, à 58,05 dollars le baril au quatrième trimestre, à 49,97 dollars le baril au premier trimestre de l'année prochaine, à 49,67 dollars le baril au deuxième trimestre, à 52 dollars le baril au troisième trimestre et à 54 dollars le baril au quatrième trimestre.

« Nous prévoyons que le prix du pétrole brut Brent baissera considérablement dans les mois à venir, passant de 68 dollars le baril en août à 59 dollars le baril en moyenne au quatrième trimestre 2025 et à environ 50 dollars le baril début 2026 », a déclaré l'EIA dans son dernier STEO.

« Les prévisions de prix sont influencées par l'augmentation des stocks de pétrole, liée à l'augmentation de la production des membres de l'OPEP+. Nous prévoyons que les stocks mondiaux de pétrole augmenteront en moyenne de plus de deux millions de barils par jour entre le troisième trimestre 2025 et le premier trimestre 2026 », a-t-il ajouté.

« Nous prévoyons que les bas prix du pétrole début 2026 entraîneront une réduction de l'offre de la part de l'OPEP+ et de certains producteurs non membres de l'OPEP, modérant ainsi l'accumulation des stocks plus tard en 2026. Nous prévoyons que le prix du pétrole brut Brent atteindra en moyenne 51 dollars le baril l'année prochaine », poursuit-il.

L'EIA a indiqué dans son STEO de septembre qu'elle avait finalisé ses dernières perspectives avant que l'OPEP+ n'annonce le 7 septembre qu'elle prévoyait d'augmenter sa production de 137 000 barils par jour en octobre.

Dans un rapport envoyé à Rigzone par l'équipe Standard Chartered mercredi, Standard Chartered a projeté que le prix du pétrole brut ICE Brent à court terme atteindrait en moyenne 61 $ le baril en 2025 et 78 $ le baril en 2026. Dans ce rapport, Standard Chartered prévoyait que le prix du baril atteindrait 65 $ le baril au quatrième trimestre de cette année, 71 $ le baril au premier trimestre de 2026, 76 $ le baril au deuxième trimestre, 81 $ le baril au troisième trimestre et 83 $ le baril au quatrième trimestre.

Les analystes de la Standard Chartered Bank, dont la responsable de la recherche énergétique de la société, Emily Ashford, ont souligné dans ce rapport de Standard Chartered que leur modèle d'apprentissage automatique SCORPIO « voit un potentiel de faiblesse des prix cette semaine, avec une prévision de 65,31 dollars le baril pour un règlement le 15 septembre ».

« Les taux américains, la force du dollar et les marchés boursiers mondiaux pèsent sur ses prévisions, car nous nous attendons désormais à une baisse plus importante de 50 points de base de la Fed en septembre », ont ajouté les analystes.

« Le modèle voit un changement de positionnement des gestionnaires de fonds comme un facteur positif ; notre indice combiné du pétrole brut a progressé de 14,4 % en glissement hebdomadaire pour atteindre -38,5 %. L'indice WTI est passé de son minimum de -100 % à -98,9 %, et l'indice Brent a progressé de 20,3 % en glissement hebdomadaire pour atteindre +30,7 % », ont-ils ajouté.

Un rapport de BMI envoyé à Rigzone par le groupe Fitch le 2 septembre a montré que BMI s'attend à ce que le prix du brut Brent atteigne en moyenne 68 dollars le baril cette année et 67 dollars le baril l'année prochaine.

Un consensus Bloomberg inclus dans ce rapport prévoyait que le prix du Brent atteindrait en moyenne 68 dollars le baril en 2025 et 65 dollars le baril en 2026. BMI est un contributeur au consensus Bloomberg, a souligné BMI dans ce rapport.

Source : Rigzone

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Marchés aujourd'hui : Alibaba bondit, l'économie britannique stagne, l'or se maintient. Le FTSE consolide après une percée.

Adam

Économique

Bilan du marché asiatique : Alibaba bondit

Les marchés boursiers asiatiques sont en hausse, suivant une tendance positive sur le marché américain.

En conséquence, les marchés boursiers du Japon, de la Corée du Sud et de Taïwan ont atteint de nouveaux sommets ou des sommets proches des records, l'indice principal du Japon ayant grimpé de 1 % et celui de la Corée du Sud de 1,3 %.

Parallèlement, les actions chinoises ont également atteint leur plus haut niveau depuis plus de trois ans, en grande partie grâce au vif intérêt des investisseurs pour les entreprises liées à l'intelligence artificielle. Globalement, un indice majeur suivant les actions asiatiques hors Japon a enregistré une hausse significative de 1,2 %.

Des acteurs majeurs comme SK Hynix, Samsung et TSMC ont vu leurs actions grimper en flèche. Le géant du e-commerce Alibaba a également connu une excellente journée, avec une envolée de son action.

Cette solide performance a propulsé l'indice boursier régional MSCI, qui suit les actions asiatiques, vers une hausse de plus de 20 % cette année. En fait, il n'est plus qu'à un pas de son plus haut historique, atteint en 2021.

L'économie britannique stagne

L'économie britannique n'a pas progressé du tout en juillet, contrairement aux prévisions des experts. Cette situation fait suite à une légère hausse en juin.

Si certains secteurs de l'économie ont enregistré de bons résultats, d'autres ont enregistré des résultats décevants. Le secteur des services (comme les transports et la santé) a légèrement progressé, tout comme le secteur de la construction (porté par la construction de logements neufs). Cependant, cette croissance a été annulée par une baisse de la production de biens, notamment dans le secteur manufacturier. Les usines de produits électroniques et médicaux, par exemple, ont connu un mois particulièrement difficile, même si d'autres secteurs, comme les équipements électriques, ont enregistré une hausse.

Au cours des trois derniers mois, l'économie n'a progressé que légèrement, la croissance des services et de la construction ayant été freinée par la baisse de la production.

Par rapport à la même période l'année dernière, l'économie a progressé de 1,4%, soit le même taux que le mois précédent mais un peu moins que ce qui était prévu.

Les chiffres économiques récents ne changent pas vraiment ce que l’on attend de la Banque d’Angleterre.

La semaine prochaine sera bien plus importante, car de nouveaux rapports sur l'emploi et la hausse des prix (inflation) seront publiés. Je pense que la Banque d'Angleterre sera plus susceptible de baisser ses taux d'intérêt en novembre que la plupart des gens ne le pensent.

Open d'Europe - Les actions européennes restent stables

Vendredi, les marchés boursiers européens étaient en légère baisse, après une légère hausse plus tôt dans la journée. La principale raison de cette baisse est la baisse des actions des sociétés de santé.

Par exemple, l’action de la société pharmaceutique Novartis a chuté après qu’une banque d’investissement a déclaré qu’elle était confrontée à une concurrence accrue de médicaments moins chers.

Les actions de marques de luxe comme LVMH et Richemont ont également baissé, car une autre banque a suggéré qu'elles n'étaient pas de bons investissements en ce moment.

Le marché attend également de savoir si une grande agence de notation va abaisser la note de crédit de la France, ce qui ajoute à l'incertitude.

Sur une note positive, les entreprises du secteur de l'aérospatiale et de la défense connaissent une très bonne semaine, leurs actions affichant une forte hausse. Cette situation s'explique par les récentes tensions mondiales, qui ont renforcé la confiance des investisseurs dans ce secteur. Malgré la baisse générale du marché aujourd'hui, les actions françaises sont toujours en bonne voie pour terminer la semaine en hausse.

Sur le front des changes, le dollar américain est un peu plus fort aujourd'hui, mais il est toujours en bonne voie pour terminer la semaine plus faible qu'il ne l'a commencé.

L'euro n'a pas beaucoup fluctué. Il avait progressé la veille, car les traders estiment désormais que la Banque centrale européenne est moins susceptible de baisser à nouveau ses taux d'intérêt, la banque semblant confiante quant à la situation économique.

La livre sterling s'affaiblit légèrement après que de nouvelles données ont montré que l'économie britannique n'avait enregistré aucune croissance en juillet. Enfin, le yuan chinois et le dollar australien ont également légèrement reculé, bien que le dollar australien reste proche de son plus haut niveau depuis près d'un an.

Équilibre des pouvoirs monétaires

Les prix du pétrole restent stables aujourd’hui parce que deux phénomènes différents se produisent en même temps.

D'un côté, on craint que les réserves de pétrole soient trop importantes et que les États-Unis n'en achètent pas suffisamment. Cela entraînerait normalement une baisse des prix.

D’un autre côté, certains craignent que les conflits en cours au Moyen-Orient et en Ukraine puissent perturber le flux de pétrole, ce qui entraînerait une hausse des prix.

Ces deux inquiétudes s'équilibrant, les prix du pétrole ne bougent pas beaucoup aujourd'hui, après que les indices de référence Brent et WTI ont chuté respectivement de 1,7 % et 2 % jeudi.

Les prix de l’or se maintiennent toujours autour de 3 650 $ l’once.

La principale raison de cette situation est l'inquiétude croissante suscitée par la faiblesse du marché de l'emploi aux États-Unis. Cette situation a renforcé la confiance des Américains quant à la possibilité de réduire les taux d'intérêt à plusieurs reprises avant la fin de l'année.

Le prix de l’or est en hausse depuis quatre semaines consécutives.

Publications de données économiques et réflexions finales

En ce qui concerne le calendrier économique, la session européenne sera calme à l'avenir, avec comme point culminant les déclarations des responsables de la BCE.

La séance américaine apportera de nouvelles informations sur l'inflation, avec la publication des données sur le sentiment et les anticipations d'inflation de l'Université du Michigan. Cela pourrait alimenter la volatilité selon les données et impacter les projections de taux d'intérêt à long terme.

Graphique du jour - FTSE 100

D'un point de vue technique, le FTSE a cassé la fourchette dont nous avons parlé hier avant de remonter vers la résistance à 9357.

L'indice a repris son souffle en début de séance européenne mais un test du niveau des 9357 reste possible.

La seule préoccupation est que le RSI période-14 est en territoire de survente et pourrait conduire à un repli avant de continuer à la hausse.

La décision intelligente serait d’attendre un repli pour que les haussiers potentiels s’impliquent.

Le support se situe à 9295 avant que le sommet de la fourchette ne se précise à 9267.

Markets Today: Alibaba Surges, UK Economy Stalls, Gold Holds Firm. FTSE Consolidates After Breakout_2

Source : marketpulse

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Le plus bas historique du Bitcoin en septembre pourrait déjà être intégré dans les cours

Glendon

Crypto-monnaie

Les données historiques suggèrent que le bitcoin BTC$115 080,71 a probablement atteint son plus bas niveau de septembre 2025, autour de 107 000 $ le premier du mois.

En revenant sur juillet 2024, une tendance constante se dessine : le bitcoin a tendance à former un creux pour le mois au cours des 10 premiers jours de chaque mois.

Les exceptions notables ont été février, juin et août 2025, lorsque les plus bas sont arrivés plus tard dans le mois, mais même dans ce cas, le marché a connu une correction au cours de ces 10 premiers jours avant de reprendre sa tendance plus large.

De manière spéculative, la raison pour laquelle le bitcoin atteint souvent son plus bas niveau au cours des 10 premiers jours du mois pourrait être liée au rééquilibrage du portefeuille institutionnel ou au calendrier des événements macroéconomiques clés qui ont tendance à se regrouper au début du mois.

« Il convient de noter que plusieurs marchés à terme et d'options expirent le dernier jour du mois ou le premier jour du mois suivant, ce qui peut entraîner une volatilité à court terme et une accalmie ultérieure de l'activité de trading, car les traders reconduisent leurs transactions ou se repositionnent entièrement », a déclaré Oliver Knight, rédacteur en chef adjoint, données et jetons, chez CoinDesk.

Bien sûr, les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs, mais à l'approche du quatrième trimestre, il convient de noter que ce trimestre a toujours été le plus fort pour le bitcoin, avec un rendement moyen de 85 %. Le mois d'octobre a été particulièrement favorable, avec seulement deux mois de pertes depuis 2013.

Source : CoinDesk

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FX Daily : La convergence des politiques accroît le potentiel de l'EUR/USD

ING

Économique

Forex

USD : Trois baisses validées

L'IPC américain publié hier a montré une inflation globale légèrement supérieure aux attentes (0,4 % en glissement mensuel), tandis que le taux de base, plus surveillé, a augmenté de 0,3 % en glissement mensuel, conformément au consensus. Ce qui importe le plus, c'est l'impact limité des droits de douane. Les hausses de prix ont été tirées par les tarifs aériens, les voitures d'occasion, le logement, l'alimentation et l'énergie, tandis que les loisirs et les soins médicaux ont enregistré des baisses. Il est à noter que les biens de base hors automobiles n'ont augmenté que de 0,1 %, ce qui suggère que les entreprises absorbent actuellement les coûts des droits de douane dans leurs marges bénéficiaires, conformément aux données des services commerciaux de l'IPP publiées plus tôt cette semaine. La durabilité de cette compression des bénéfices est loin d'être garantie, mais pour l'instant, les marchés voient la confirmation des paris accommodants de la Fed.

L'actualité du marché de l'emploi apporte une confirmation supplémentaire. Les demandes initiales d'allocations chômage ont grimpé de manière inattendue, passant de 236 000 à 263 000 au cours de la semaine du 6 septembre, leur plus haut niveau depuis octobre 2021. Cela pourrait être le signe d'une augmentation des licenciements dans un contexte d'embauche déjà morose. Voici notre aperçu de la réunion du FOMC de mercredi prochain. Nous sommes en phase avec les marchés et le consensus qui table sur une baisse de 25 pb, suivie de baisses similaires en octobre et décembre. La révision accommodante des taux, portée par les données, a désormais fait de trois baisses le scénario de base des marchés (72 pb intégrés en décembre).

La baisse du dollar hier semblait substantielle sur le papier, mais notre modèle montre que le billet vert est cher par rapport aux dernières fluctuations des taux à court terme par rapport à la plupart des pays du G10. Nous anticipons un affaiblissement du dollar lorsque la Fed commencera à réduire ses taux, même si cela est désormais intégré dans les cours, car la baisse des coûts de financement pourrait encourager les ventes de dollars à des fins de couverture. Aujourd'hui, nous consulterons les enquêtes de l'Université du Michigan, en suivant de près les anticipations d'inflation, qui s'établissent actuellement à 4,8 % pour l'année à venir et à 3,5 % pour les cinq à dix prochaines années. La balance des risques pour le dollar reste orientée à la baisse.

EUR : Lagarde redouble d'efforts pour rester dans une « bonne position »

La réunion de la BCE d'hier s'est avérée plus mouvementée que prévu. Après une réaction initialement conciliante à la déclaration – probablement due à une légère révision à la baisse des prévisions d'inflation pour 2027 – l'euro s'est envolé suite aux propos bellicistes de la présidente Lagarde. La balance des risques pour la croissance est désormais jugée « plus équilibrée », et des déclarations fermes ont été formulées sur le fait que le processus de désinflation dans la zone euro est désormais terminé. Parallèlement, Lagarde s'est abstenue de tout commentaire fracassant sur les obligations françaises, ce qui, selon nous, constituait un risque majeur de conciliation.

Globalement, le message implicite adressé aux marchés était qu'il n'y avait aucune raison de continuer à anticiper de nouvelles baisses de taux en l'état actuel des choses. De fait, la probabilité implicite d'un nouvel assouplissement monétaire est tombée sous la barre des 50 % après la conférence de presse de Lagarde, offrant un solide soutien, tiré par les taux, à la hausse de l'euro. Bien que nous n'excluions pas totalement un regain de confiance – d'autant plus que les tarifs douaniers, un euro fort et les risques géopolitiques ou liés à la dette souveraine pourraient inciter à de futures mesures – notre analyse de base reste conforme aux attentes du marché : la BCE a terminé de baisser ses taux.

L'effet combiné de la politique agressive de la BCE et de la flambée des inscriptions au chômage aux États-Unis a propulsé le spread de swap EUR/USD à 2 ans à -110 pb, très proche des niveaux de fin septembre 2024, lorsque la Fed venait de le réduire de 50 pb. Bien que le spread soit encore supérieur d'environ 35 pb par rapport à la dernière fois où l'EUR/USD s'échangeait à ces niveaux il y a quatre ans, la prime de risque implicite des taux à moyen terme sur le dollar s'est considérablement réduite, rendant de nouvelles hausses de l'EUR/USD plus envisageables. Une cassure au-dessus de 1,180 à court terme semble désormais assez probable.

GBP : en attente de données clés

La livre sterling a bien résisté face à la vigueur de l'euro induite par la BCE. Et si l'on s'intéresse à la divergence des banques centrales, l'EUR/GBP est loin d'être bon marché. Certaines données britanniques pour juillet ont été publiées ce matin. Le PIB mensuel est conforme au consensus (0 % en glissement mensuel, 0,2 % sur 3 mois), tandis que la production industrielle et manufacturière a chuté de manière inattendue. Ces chiffres n'ont toutefois aucune incidence significative pour la Banque d'Angleterre. La semaine prochaine sera consacrée aux chiffres de l'emploi et de l'inflation : notre prévision de la BoE (baisse de novembre) reste plus accommodante que celle des marchés et nous entrevoyons des risques de hausse pour l'EUR/GBP. Mais en attendant la publication de ces chiffres, l'EUR/GBP pourrait privilégier le bas de la fourchette de 0,86-0,87 plutôt qu'une cassure à la hausse.

NOK : Nous sommes de justesse favorables à une réduction la semaine prochaine

Nous avons évoqué hier la bonne performance de la couronne norvégienne, en partie due à une révision à la baisse des prix intérieure. L'enquête du réseau régional n'a pas facilité nos prévisions pour la réunion de la Norges Bank de la semaine prochaine, car elle a révélé une production et des attentes d'embauche solides. Cependant, comme indiqué dans notre aperçu de la réunion , une partie de ces attentes repose sur les baisses de taux anticipées. De plus, le taux d'intérêt réel en Norvège est élevé et la bonne performance récente de la NOK constitue une incitation supplémentaire à baisser les taux dès maintenant. Les marchés anticipent une baisse de 15 pb, et même si nous reconnaissons que le pronostic est serré, nous sommes légèrement favorables à une baisse la semaine prochaine.

Cela devrait ouvrir la voie à un rebond à court terme de l'EUR/NOK (nous visons 11,70 à court terme), même si les fondamentaux solides du NOK plaident toujours pour un EUR/NOK structurellement plus bas dans les trimestres à venir.

Source : ING

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Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

Point de presse européen de midi : chute des actions ; décision attendue sur la notation de la France

Adam

Actions

Économique

ENVELOPPES DE MARCHÉ

Actions :

Les actions européennes étaient en baisse vendredi avant la décision de Fitch Ratings sur la note souveraine de la France.

Le Stoxx 600 a reculé après avoir progressé lors de la séance précédente, soutenu par les espoirs de baisse des taux d'intérêt aux États-Unis. Le CAC 40 a également chuté, les investisseurs se préparant à une éventuelle dégradation de la note de la France.

La Société Générale a déclaré que l'agence était susceptible de rétrograder la note du pays à A+, ajoutant à la prudence des investisseurs et « renforçant les arguments en faveur d'une position défensive ».

Au Royaume-Uni, de nouvelles données ont montré que la croissance économique s’est arrêtée en juillet.

« L'économie semble plombée par la faiblesse des dépenses des ménages, la faiblesse des investissements des entreprises et la persistance des frictions commerciales », a déclaré Moneyfarm.

Actions en mouvement

Les actions minières ont contribué à propulser l'indice FTSE 100 vers un niveau record dans les échanges matinaux.

Une grande partie de la croissance du cours des actions s’est concentrée sur les valeurs aurifères et argentifères, les métaux précieux continuant de bénéficier de la demande de valeurs refuges.

Les actions pétrolières européennes ont chuté à l'ouverture des échanges, les inquiétudes concernant une offre excédentaire continuant de croître. BP, Shell et TotalEnergies figuraient parmi les baisses.

Perspectives économiques

Il est encore trop tôt pour que la Banque centrale européenne et le marché excluent totalement une baisse des taux, a déclaré Santander. Santander maintient sa position de longue date selon laquelle la BCE n'aura pas besoin d'abaisser le taux de dépôt en dessous de 2 %.

Marchés américains :

Les contrats à terme sur actions étaient en baisse vendredi après avoir atteint de nouveaux sommets la veille, en raison des espoirs de baisse des taux d'intérêt.

Les données de jeudi montrant la faiblesse du marché du travail pourraient donner à la Réserve fédérale plus de marge de manœuvre pour adopter une action plus audacieuse sur les taux si les signaux négatifs persistent dans les semaines à venir, selon XS.

Forex :

L'euro s'échangeait stable face au dollar. Commerzbank a déclaré que l'euro pourrait dépasser 1,20 dollar, mais que cela ne poserait pas nécessairement de problème à la BCE.

Le dollar a progressé face à un panier de devises, ne se remettant que légèrement des baisses consécutives à la publication des données sur l'inflation et l'emploi de jeudi.

Commerzbank a déclaré que le marché avait pris ces chiffres comme une opportunité de continuer à parier sur des baisses significatives des taux d'intérêt de la Fed dans les mois à venir, malgré une inflation plus élevée.

Monex Europe a déclaré que le dollar devrait probablement rester faible même s'il se stabilisait pendant le week-end avec un calendrier de données économiques léger vendredi.

La livre sterling a légèrement baissé après la publication des données économiques du Royaume-Uni.

Ebury a déclaré que les données récentes médiocres, combinées à la menace d'augmentation des impôts, « pourraient probablement refroidir toute reprise de la croissance au cours du second semestre de l'année ».

Obligations :

Le rendement du Bund à 10 ans a légèrement augmenté et SEB Research a déclaré qu'il devrait se négocier dans une fourchette de 2,60% à 2,80% cet automne, et augmenter progressivement l'année prochaine, sous l'effet de la pression budgétaire et de la réduction du bilan de l'Eurosystème.

Il a ajouté que le rendement Schatz à deux ans n'avait qu'une marge de baisse limitée, même si la BCE réduisait une fois de plus ses taux d'intérêt.

Barclays a déclaré que le rythme de l'offre brute d'obligations d'État dans la zone euro devrait ralentir au-delà de septembre, compte tenu de la baisse des volumes d'émissions syndiquées.

Les rendements des bons du Trésor ont augmenté lors des échanges commerciaux asiatiques, même si les données de l'IPC de jeudi ne devraient pas changer la donne dans les perspectives de la politique de la Fed.

SEB Research a déclaré que les rendements des bons du Trésor devraient baisser dans les mois à venir, mais pas de manière directe.

« Les marchés sont agités, mais la tendance sous-jacente pointe vers des rendements plus faibles. »

Les rendements des obligations d'État sont restés stables après que les données ont montré que le PIB du Royaume-Uni était stable en juillet.

Énergie:

Les prix du pétrole ont chuté en début de séance, prolongeant les pertes de la séance précédente, alors que les inquiétudes concernant une offre excédentaire imminente et un affaiblissement de la demande américaine éclipsent les risques géopolitiques au Moyen-Orient et en Europe de l'Est.

Métaux :

Les prix de l'or étaient sur le point de connaître une quatrième hausse hebdomadaire consécutive, dans l'attente d'une baisse des taux de la Fed mercredi.

« Des données sur l'emploi américain plus faibles et une inflation en ligne avec les prévisions d'août ont donné aux décideurs politiques une marge de manœuvre pour assouplir leurs politiques, tandis qu'un dollar plus faible et des rendements du Trésor en baisse soutiennent davantage l'or », a déclaré MUFG.

UBS estime que l'or atteindrait 3 800 $ l'once d'ici la fin de 2025, contre une prévision précédente de 3 500 $ l'once.

La banque a déclaré que les attentes selon lesquelles la Fed relancerait son cycle d'assouplissement en raison de la faiblesse des données sur l'emploi alimentaient l'appétit des investisseurs.

Les incertitudes géopolitiques persistantes soutiennent également la demande, a-t-il ajouté.

TITRES DE LA RÉGION EMEA

Le conseil d'administration de Sabadell recommande aux actionnaires de ne pas accepter l'offre de 18 milliards de dollars de BBVA

Le conseil d'administration de Banco de Sabadell a recommandé à ses actionnaires de ne pas proposer leurs actions à l'offre publique d'achat hostile de 18 milliards de dollars de BBVA, qui, selon eux, sous-évalue la banque.

La banque espagnole a publié vendredi l'avis de son conseil d'administration alors que l'offre a finalement été soumise aux actionnaires plus tôt cette semaine, lorsque BBVA a reçu la dernière approbation réglementaire pour l'offre plus d'un an après sa première annonce.

L'UE n'hésitera pas à appliquer rigoureusement les lois antitrust, déclare le commissaire à la concurrence

L'autorité de la concurrence de l'Union européenne a déclaré que les responsables ne pouvaient pas laisser Google, filiale d'Alphabet, éviter une amende de 2,95 milliards d'euros (3,46 milliards de dollars) pour avoir enfreint les règles de concurrence du bloc ce mois-ci.

S'exprimant lors d'une conférence à Florence vendredi, Teresa Ribera a déclaré que Google « a enfreint à plusieurs reprises les règles du jeu ».

L'incursion d'un drone russe en Pologne met à l'épreuve les défenses et la cohésion de l'OTAN

L'incursion de drones russes en Pologne a marqué une nouvelle phase dangereuse dans la confrontation de Moscou avec l'Occident, constituant un test pour les alliés de l'OTAN et les forçant à détourner davantage de capacités vers le flanc oriental du bloc.

Ces derniers mois, la Russie a de plus en plus placé son rival historique, la Pologne, dans son collimateur. De nouveaux drones russes ont violé l'espace aérien polonais, et une attaque aérienne contre l'Ukraine en juillet a endommagé la mission diplomatique de Varsovie à Kiev.

Netanyahou redouble d'efforts pour atteindre son objectif insaisissable : conquérir le « dernier bastion » du Hamas

À l'approche d'une offensive israélienne à Rafah en 2024, le Premier ministre israélien Benjamin Netanyahu a affirmé que la ville du sud de Gaza était le dernier bastion du Hamas et que « la victoire était à portée de main ».

Plus d'un an et demi plus tard, le Premier ministre prédit une fois de plus que la guerre sera proche de sa fin si Israël s'empare de la ville de Gaza, la capitale de l'enclave et ce qu'il considère comme le « dernier bastion important » du Hamas.

ACTUALITÉS MONDIALES

Les contrats à terme sur actions américaines restent globalement stables après que les indices ont atteint des sommets records

Les contrats à terme sur actions américaines ont marqué une pause vendredi matin, les trois indices ayant clôturé à de nouveaux records. Si les données ont montré des signes d'inflation élevée, les indicateurs du marché du travail continuent d'indiquer une faiblesse, ce qui signifie que la Réserve fédérale est quasiment certaine de baisser ses taux mercredi prochain. Parallèlement, l'essor technologique lié à l'intelligence artificielle a contribué à propulser les actions à la hausse. L'enquête préliminaire de l'Université du Michigan sur les consommateurs pour septembre, publiée vendredi, indiquera la bonne tenue du sentiment.

- Les contrats à terme sur actions américaines ont peu bougé vendredi matin, les contrats à terme sur le SP 500 affichant une baisse de moins de 0,1 % et ceux sur le Dow Jones Industrial Average en baisse de 0,1 % après que l'indice a terminé jeudi au-dessus de 46 000 points pour la première fois. Les contrats à terme sur actions du Nasdaq ont légèrement progressé.

Une inflation ferme et des données sur l'emploi faibles entraînent la Fed dans des directions opposées

L'inflation s'est raffermie le mois dernier, avec une hausse des prix des biens tels que les voitures et les vêtements et des produits essentiels comme la nourriture et le logement.

Les prix à la consommation ont augmenté de 2,9 % en août par rapport à l'année précédente, a annoncé jeudi le ministère du Travail, retrouvant ainsi leur plus haut niveau depuis le début de l'année. Ce chiffre est en hausse par rapport aux 2,7 % de juillet et au récent creux de 2,3 % d'avril, mais conforme aux attentes des prévisionnistes, qui anticipent une répercussion progressive des coûts liés aux droits de douane sur les biens et matériaux importés par les entreprises.

Trump fait pression pour que Lisa Cook, de la Fed, soit démise de ses fonctions avant la prochaine réunion de politique monétaire.

L'administration Trump s'empresse d'écarter la gouverneure de la Réserve fédérale Lisa Cook avant la réunion politique de la semaine prochaine, demandant à une cour d'appel fédérale de suspendre une ordonnance d'un tribunal inférieur qui l'a rétablie au conseil d'administration de la banque centrale.

Dans une motion d'urgence déposée jeudi soir, les avocats du ministère de la Justice ont exhorté la Cour d'appel des États-Unis pour le circuit de DC à émettre un sursis d'ici lundi, juste un jour avant que le Comité fédéral de l'open market ne se réunisse pour décider d'une baisse de taux d'un quart de point largement attendue.

La Chine met en garde le Mexique contre les droits de douane qui pourraient nuire aux produits chinois

Pékin a averti le Mexique de réfléchir à deux fois avant de mettre en œuvre un plan visant à augmenter les tarifs douaniers qui pourraient nuire aux constructeurs automobiles chinois, affirmant qu'il riposterait à cette mesure.

« À l'heure où l'abus des droits de douane par les États-Unis a suscité une opposition mondiale généralisée, les pays devraient renforcer la communication et la coordination pour sauvegarder conjointement le libre-échange et le multilatéralisme, et ne doivent pas sacrifier les intérêts de tiers en raison de la coercition », a déclaré un porte-parole du ministère chinois du Commerce dans un communiqué publié jeudi soir.

Au lendemain de la tragédie, un campus de l'Utah fait face à son deuil

OREM, Utah - Le lever du soleil s'est levé sur les montagnes Wasatch comme d'habitude jeudi, mais Phil Witt et sa fille, Sophie, savaient que cette journée ne ressemblait à aucune autre qu'ils avaient connue.

« On se sent vraiment surréalistes », explique Witt, qui travaille à l'Université Utah Valley, où Sophie est en première année. « On a tous les deux envie de faire quelque chose, mais il n'y a vraiment rien à faire. »

Bolsonaro condamné à 27 ans de prison

SÃO PAULO – La Cour suprême du Brésil a condamné l'ancien président Jair Bolsonaro à 27 ans de prison après l'avoir reconnu coupable d'avoir fomenté un coup d'État pour renverser les élections de 2022.

Un panel de juges de Brasilia a voté à 4 voix contre 1 pour condamner Bolsonaro, fixant la peine de prison du septuagénaire à 27 ans et trois mois.